El arranque de febrero deja una foto difícil de mejorar para la renta variable española. El Ibex no solo ha conquistado los 18.000 puntos, sino que lo ha hecho con convicción, cerrando por primera vez en su historia por encima de ese nivel y confirmando que el mercado no está simplemente avanzando por inercia, sino con una base razonablemente sólida. Once máximos históricos en lo que va de año y veintiséis desde octubre no son fruto de un golpe de suerte ni de un par de sesiones afortunadas; responden a una tendencia de fondo que sigue viva y, de momento, sin signos claros de agotamiento. El protagonismo vuelve a recaer, una vez más, en el sector bancario. En una semana cargada de resultados, la banca ha actuado como auténtico motor del índice, apoyada por su peso específico y por la expectativa de cifras que, sin ser espectaculares en todos los casos, sí mantienen un nivel de rentabilidad y visibilidad que el mercado sigue premiando. El contraste visto recientemente entre CaixaBank y Bankinter recuerda, eso sí, que ya no vale todo y que el listón está alto: se penaliza con dureza cualquier desviación frente a lo que el mercado da por descontado. La sesión tiene además mérito por el contexto en el que se produce. El día arrancó con descensos relevantes en activos que venían de un rally muy exigente, como los metales preciosos, y con correcciones en petróleo y criptoactivos. A ello se sumaba un tono débil en Asia y unos futuros estadounidenses claramente negativos. Nada de eso impidió que el selectivo español avanzara con amplitud, apoyado también por valores cíclicos como ArcelorMittal o IAG, que siguen beneficiándose de un entorno de actividad razonablemente constructivo y de expectativas que han dejado de deteriorarse. En el plano corporativo, más allá de la banca, conviene destacar movimientos que refuerzan tendencias de largo recorrido. Iberdrola sigue ejecutando con disciplina su estrategia en renovables, incorporando nuevos activos junto a un socio institucional de primer nivel y manteniendo el control de los mismos. Es una señal de madurez del modelo, que combina rotación selectiva, crecimiento y preservación de valor, algo que el mercado suele reconocer con el tiempo. El Mercado Continuo también dejó una señal interesante con el salto de Arteche desde BME Growth. No se trata solo de un debut puntual con buen tono, sino de la culminación de un recorrido bursátil muy notable en los últimos años, que refleja cómo determinadas compañías industriales bien gestionadas pueden atraer capital incluso en entornos exigentes. En Europa, el sesgo fue claramente positivo, con avances generalizados en los principales índices, lo que refuerza la idea de que no estamos ante un fenómeno aislado del mercado español.

Al otro lado del Atlántico, Wall Street fue de menos a más, en una semana marcada por una intensa agenda de resultados. Las cifras apuntan a un crecimiento de beneficios que, sin ser homogéneo, sí parece situarse en niveles que no se veían desde hace varios años, lo que ayuda a sostener las valoraciones actuales. Algunas reacciones, como la de Disney tras batir expectativas o las caídas puntuales en Nvidia por noticias corporativas, recuerdan que el mercado está extremadamente sensible al detalle y que el margen de error es reducido. Al mismo tiempo, los planes de inversión masiva en infraestructuras ligadas a la nube y la inteligencia artificial, como los anunciados por Oracle, ponen de relieve que el ciclo de gasto de largo plazo sigue intacto. En conjunto, el mensaje es claro: el mercado avanza, pero lo hace con una selectividad creciente. Hay tendencia, hay dinero y hay narrativa, pero también hay exigencia. Y eso, para un gestor veterano, suele ser una buena noticia.

Fuente: GVC Gaesco

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