Daily Report

Tras las correcciones en las plazas asiáticas como consecuencia del reporte de tres nuevas víctimas por Covid en China, (las primeras en seis meses), los futuros europeos anticipan una apertura ligeramente a la baja. Con ello se abre la posibilidad de que las autoridades chinas retomen la continuidad de las restricciones férreas que tanto alejan a su economía de su actividad potencial. Como consecuencia, los inversores rotaron posiciones, afianzándose en activos como el USD o los Treasuries.

Sin embargo, conviene no perder de vista que nos encontramos en un mercado con riesgos a la baja y con la vista puesta ya en 2023 y 2024: 1) El IPC en US ha remitido, aunque Europa tardaría un poco más al tratarse más una inflación de oferta que de demanda. 2) Cada vez son más los consejeros de la FED que hablan de la necesidad de relajar la política monetaria en US. 3) Los resultados empresariales se han publicado mejor de lo previsto, especialmente en Europa. 4) En China cada vez es más probable que se vayan relajando las restricciones por Covid.

La Renta Fija refleja mejor que cualquier otro activo las expectativas monetarias, acumulando una caída importante en tires y por tanto descontando un freno en la voluntad más dura del Órgano Monetario. Es relevante cómo las curvas de rentabilidad se mantuvieron inalteradas la semana pasada tras la dureza del mensaje de Bullard, lo que nos transmite que la convicción de los inversores va en dirección contraria.

En commodities el Brent acumula unas caídas WTD del 11% tras una proyección de menor demanda en China. En divisas el USD repunta vs sus 10 comparables, hasta el EUR/USD 1,0280 tras el “flight to quality” desde las plazas asiáticas por el temor a nuevas restricciones en China.

En macro esta semana se publicará el IFO alemán y los PMIs de la UE, que deberían ir afianzando un cambio de la situación mientras que el jueves US permanecerá cerrado por “Acción de Gracias” así como el viernes solo cotizará a media sesión por “Black Friday”. 

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.

 

 

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