Daily Report

La renta variable española ha prolongado una semana más su escalada y lo hace marcando máximos históricos en torno a los 15.600 puntos, dejando atrás la fase de apatía que había caracterizado buena parte de septiembre. El mercado ha roto la lateralidad con una convicción poco habitual en esta época del año, apoyado en la recomposición de carteras institucionales y en el repunte de Solaria, que tras doce sesiones a la baja ha vivido un ‘short squeeze’ de manual, obligando a los bajistas a cerrar posiciones de forma precipitada. En apenas cuatro días la acción ha recuperado más de un 24%, un ejemplo claro de cómo la tensión acumulada en un valor con exceso de posiciones cortas puede derivar en movimientos violentos cuando cambia la dirección del flujo. El IBEX 35 avanza un 0,57% semanal, con apoyo de renovables y siderúrgicas —Acciona Energías Renovables +4,21%, Acerinox +2,59%—, mientras Telefónica y Redeia registran ligeras caídas. El tono general es firme: la bolsa española ha conseguido desprenderse de su resistencia técnica de corto plazo y se beneficia de un entorno en el que la inflación no aprieta y el BCE parece cómodo en modo de espera. La idea de que los tipos han tocado techo gana terreno y eso alivia tanto la valoración de activos como la percepción de riesgo en la periferia. En el plano corporativo, la OPA de BBVA sobre Sabadell entra en sus últimos compases en un ambiente cada vez más tenso. Las denuncias cruzadas ante la CNMV evidencian un deterioro en las formas que no ayuda a convencer a los accionistas. Desde firmas como Bankinter se insiste en que la aceptación sigue siendo baja y el precio, insuficiente para alcanzar el control efectivo. Mientras tanto, ACS continúa acumulando buenas noticias tras adjudicarse junto a Aecom el nuevo estadio cubierto de Ohio, un contrato relevante que coincide con sus nuevos máximos históricos, al igual que Mapfre, que también brilla en el ejercicio.

En Europa, la tendencia se mantiene positiva: el Euro Stoxx 50 y el CAC 40 anotan nuevos máximos y el DAX apenas corrige. En el BCE, Christine Lagarde deslizó el nombre de Klaas Knot como posible sucesor, una insinuación que ha pasado sin impacto real en mercado, pero que algunos interpretan como un guiño político a los países del norte. En todo caso, las curvas europeas siguen mostrando calma y una lectura de tipos terminales prácticamente consolidada. En Estados Unidos, el foco sigue en la debilidad del mercado laboral, reflejada tanto en el informe ADP como en el ISM de servicios, que acumula ya cuatro meses en zona de contracción. En paralelo, Entergy destacaba en la sesión tras anunciar un acuerdo con Google valorado en unos 4.000 millones de dólares para proveer energía a su nuevo centro de datos en Arkansas. Por el contrario, el sector tecnológico perdió fuelle: Palantir cayó un 7,5%, y Tesla y Nvidia retrocedieron más de un punto. Tras nuevos máximos intradía, los índices se desinflaron en la recta final de la sesión. El Dow Jones avanzó un 0,51%, mientras que el S&P 500 cerró prácticamente plano y el Nasdaq cedió un 0,28%. El VIX repuntó desde mínimos recientes, reflejando cierta búsqueda de protección ante eventuales correcciones. Aun así, el tono de fondo sigue siendo de complacencia controlada: los flujos siguen llegando, los resultados empresariales acompañan y los bancos centrales no dan motivos para cambiar el sesgo.

En definitiva, los mercados mantienen un equilibrio frágil pero funcional, con crecimiento sin euforia, inflación sin alarma y bancos centrales sin prisa. La renta variable española se beneficia de ese contexto, pero el foco técnico se desplaza a Estados Unidos, donde el S&P 500 transita en la parte alta de una cuña ascendente, figura que por definición tiende a marcar agotamiento y distribución más que continuidad. El índice ha llevado la estructura al límite y, mientras no sea capaz de cerrar por encima de los 6.757 puntos en base mensual, la lectura dominante es que se encuentra en la fase final del patrón. Todo lo que no sea consolidar por encima de esa cota se interpretará como debilidad incipiente, con la primera línea defensiva en la media de diez meses, en torno a los 6.247 puntos. La pérdida de ese nivel en cierre mensual confirmaría el techo del movimiento, abriendo paso a una fase de reacción bajista dentro de una tendencia aun estructuralmente alcista. No sería un cambio de ciclo, pero sí una advertencia de que el tramo actual exige prudencia, selección y una gestión más táctica del riesgo. En momentos así, la experiencia enseña que el exceso de confianza suele ser el primer síntoma de agotamiento.

Fuente: GVC Gaesco

Publicaciones Anteriores:

Cómo leer el Daily Report