Daily Report

La sesión deja una lectura bastante interesante sobre el momento que atraviesan los mercados. El dato de inflación en Estados Unidos resultó alentador y la moderación temporal del precio del petróleo aportó algo de tranquilidad, pero eso no se tradujo en un mayor apetito por el riesgo. De hecho, cuando las bolsas apenas reaccionan ante noticias que, en principio, deberían ser favorables, suele ser más revelador observar cómo se comporta el mercado que quedarse únicamente con los titulares. El Ibex 35 retrocedió un 0,42% y cerró en los 19.275 puntos. En el resto de Europa predominó también una cierta cautela: el Euro Stoxx 50 cedió un 0,12%, el DAX alemán un 0,46% y el FTSE británico un 0,15%, mientras que el CAC francés fue la excepción al avanzar un 0,19%. Son movimientos moderados, pero reflejan una sensación de agotamiento tras varios meses de recuperación muy sólida. En España, los bancos tuvieron un papel relevante en la corrección del índice. Más que un cambio de tendencia parece una pausa razonable después de la fuerte revalorización acumulada durante los últimos trimestres. La mirada sigue puesta en la capacidad del sector para mantener márgenes y generación de capital si los tipos de interés dejan de ser el viento de cola que han representado en los dos últimos años. La atención sigue concentrada en tres factores clave: Oriente Medio, los tipos de interés y la evolución del crecimiento global. Por ahora, los inversores asumen que el conflicto en la región no provocará una interrupción grave del suministro energético, aunque tampoco consideran que el riesgo haya desaparecido. El Brent continúa por encima de los 83 dólares por barril, un nivel suficientemente elevado como para dificultar la narrativa de una rápida desinflación, pero todavía lejos de desencadenar un escenario de tensión económica significativa. A ello se suma una Reserva Federal que sigue enviando mensajes prudentes. El mercado recibió con entusiasmo la sorpresa positiva de la inflación, pero los responsables monetarios insisten en que la lucha contra los precios aún no está ganada. En ese contexto, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años volvió a mostrar cierta presión al alza y se mantiene alrededor del 4,60%, una referencia que sigue pesando sobre los segmentos del mercado con valoraciones más exigentes.

China tampoco contribuyó a mejorar el sentimiento inversor. Los últimos datos refuerzan la idea de una desaceleración que ya empieza a dejar huella en sectores cíclicos, industriales y ligados a las materias primas. La debilidad mostrada por algunas compañías más expuestas al ciclo económico encaja perfectamente con esa tendencia. Mientras tanto, la tecnología continúa moviéndose a otro ritmo. Todo lo relacionado con la inteligencia artificial y las compañías de mayor calidad sigue captando el interés de los inversores. Los resultados empresariales del sector continúan respaldando expectativas muy ambiciosas que, por el momento, encuentran apoyo en un sólido crecimiento de beneficios. Esa divergencia entre tecnología y sectores más tradicionales vuelve a situarse entre las principales características del mercado actual.

En definitiva, el mercado transmite una sensación de equilibrio inestable. No hay señales claras de una corrección profunda, pero tampoco argumentos sólidos para justificar una expansión significativa de los múltiplos. El resultado es un entorno de consolidación, muy sensible a cualquier novedad en el frente geopolítico o monetario, donde la selección de valores gana cada vez más peso frente a la evolución de los índices. El cierre en Estados Unidos no tuvo grandes movimientos con los tres índices de referencia subiendo menos de un 1% (Nasdaq +0.62%, S&P 500 +0.38 y DOW +0.29%) guiados por unos resultados trimestrales que están superando las expectativas, sobre todo en el caso de los grandes bancos de inversión, y unos datos de IPP que también fueron mejores que lo que esperaba el consenso, rebajando nuevamente la presión sobre los tipos de interés. En Asia jornada netamente negativa, con el Nikkei cayendo más del 2.5% y el Kospi con un -6.5%; por el contrario, el Hang Seng sube un 2.1% liderado por empresas como Xiaomi, BYD o Alibaba Group. Hasta el momento, los futuros cotizan con avances moderados en Europa y Estados Unidos.

Fuente: GVC Gaesco

Cómo leer el Daily Report