Daily Report

La sesión de ayer dejó la sensación de que el mercado español sigue dispuesto a escalar, pero sin renunciar a episodios de tensión que recuerdan que estamos en un tramo avanzado del ciclo. El IBEX avanzó cerca del 1%, apoyado sobre todo en nombres ligados a construcción e infraestructuras, mientras algunos valores más sensibles a titulares regulatorios o corporativos acusaron el golpe. El caso de Indra fue paradigmático: arranque con corrección brusca, recuperación parcial y cierre con un retroceso mucho más templado. Nada especialmente nuevo ahí; simplemente, el tipo de oscilación que vemos cuando el flujo comprador no termina de consolidarse. ACS, Unicaja y Ferrovial tiraron del índice con subidas sólidas, mostrando que el dinero sigue buscando compañías con balance fuerte y exposición diversificada. En el lado contrario, la caída de Indra, Endesa y Repsol no cambia ninguna tendencia de fondo, pero sí apunta a que el mercado está afinando mucho más la lectura de cada novedad sectorial o jurídica. El caso de Repsol, aun con la victoria frente a Hacienda, se vio empañado por las dudas en el crudo y la rotación de carteras hacia otros segmentos. Entre los bancos, el movimiento de Morgan Stanley aportó algo de oxígeno. La revisión al alza en Santander, con un potencial cercano al 25%, tuvo el efecto habitual: entrada de dinero táctico y algo más de convicción por parte de algunos institucionales que parecían esperar una señal externa para aumentar exposición. No es tanto una historia de mejora repentina, sino de reconocimiento de la tracción comercial que la entidad viene mostrando. En el ámbito corporativo, Iberdrola volvió a recordar su capacidad para jugar a largo plazo. La OPA por el resto de Neoenergia responde a una lógica clara: simplificación operativa y mayor control en un mercado donde la regulación exige presencia directa y visión estable. La retirada del Novo Mercado, si finalmente se produce, también facilitaría la gestión interna y la asignación de capital en Brasil. Más abajo, la rebaja de Acciona por parte de Exane BNP Paribas incidió en un punto que el mercado ya venía siguiendo: la dependencia de operaciones no recurrentes para cuadrar las perspectivas del próximo ejercicio. En contraste, Redeia recibió un voto de confianza tras meses de castigo, con la sensación de que el ajuste regulatorio ya ha sido asimilado por los precios. En el continuo, la subida contundente de Aedas Homes marcó el día. La confirmación de Neinor sobre su intención de avanzar en la compra del 80% que aún está en manos de Castlelake aceleró un movimiento que llevaba semanas gestándose. Se percibe una fase de reordenación en el residencial español que puede redefinir el mapa competitivo durante los próximos años. Europa navegó sin sorpresas: avances moderados en Alemania, tono mixto en Francia y Londres prácticamente plano. Bayer destacó con una subida notable tras los datos clínicos positivos, mientras Novo Nordisk vivió la cara opuesta del riesgo farmacéutico. En Estados Unidos, el mercado volvió a subirse al carril de las expectativas de recorte de tipos en diciembre. La combinación de mensajes más acomodaticios desde la Fed y un rebote vigoroso de Alphabet alimentó el apetito por tecnología. El lanzamiento de Gemini 3 ha devuelto a Google al centro de la narrativa de la IA, y el movimiento se contagió a Broadcom, Micron, Palantir y AMD. Incluso Alibaba, con la buena acogida de su aplicación Qwen, se sumó al tono positivo. No fue una sesión especialmente direccional, pero sí dejó un mensaje: el mercado sigue dispuesto a comprar riesgo cuando la macro no estorba y la tecnología aporta catalizadores reconocibles. El reto es ver cuánto dura este equilibrio.