Daily Report
La dinámica de los mercados se continúa afianzando lejos de moderarse y es que los índices americanos ya doblan la rentabilidad YTD a Europa, con referencias del +6.50% en la quinta semana del año. El comportamiento de los selectivos ha estado controlado por un sesgo mayor a la entrada de dinero que a una necesaria toma de beneficios que ajuste las expectativas de recortes a la realidad. Detrás de dicha fortaleza existen varios factores fundamentales: 1) Unos resultados empresariales que apoyan con casi el 50% de compañías publicadas en el S&P, acumulando un +4.5% de BPA versus +1.5% estimado. 2) Un cambio de ciclo monetario que contempla tres recortes de tipos en 2024. 3) Una inflación que continuaría remitiendo, 4) Unos conflictos geopolíticos que cada vez tienen menor influencia sobre las materias primas, 5) Unos BPAs que anticipan una mejoría de resultados según avance 2024, con +10% BPA S&P y un 22% en el Nasdaq. Desde la FED, Powell afirmó ayer que espera realizar tres recortes de tipos en 2024 de 0.25% frente a los seis que anticipa el mercado. También insistió en que a pesar de que prácticamente todos los miembros del FOMC hayan acordado realizar recortes este año, sería complicado que el Comité acoja la confianza suficiente como para comenzar a realizarlos en marzo.
En el mercado de RF los Treasuries corregían según Powell enfriaba las expectativas cuantitativas de recortes para 2024. El T-Note Yield repuntaba +0.05% durante la sesión asiática seguido del repunte del viernes de +0.14% al conocerse el buen dato de desempleo. En divisas el USD se fortalecía versus G.-10, hasta EUR/USD 1.078 tras el mensaje de la FED. En commodities el crudo se mantuvo por debajo de USD78/b a pesar de que US daría continuidad a los ataques contra los aliados de Irán mientras que los Hutíes prometían tomar represalias ante los bombardeos del fin de semana.
Esta semana podría anticiparse lateral tras la ausencia de macro relevante, también ante la ausencia de publicaciones de compañías tecnológicas y tras conocerse el enfriamiento de expectativas de los banqueros centrales.
Fuente: GVC Gaesco
Publicaciones Anteriores:
Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
