Daily Report
Ayer vivimos una prolongación de la corrección tras unos excelentes datos en la creación de nóminas JOLTS US, alcanzando casi 500k puestos de trabajo versus 338k esperados, mientras que las peticiones de subsidios estuvieron sensiblemente por encima de lo previsto. Con ello no sólo vemos un mercado laboral se mantiene fuerte a pesar de los crecientes riesgos de recesión, sino que subraya la continuidad de riesgo inflacionista.
Los swaps vinculados a las futuras decisiones de la FED anticipan un ajuste el 26 de julio de 0.25% mientras que aumentan las probabilidades de otro movimiento para finales de año. La Consejera de la FED de Dallas argumentó la necesidad de un mayor endurecimiento ante una inflación más persistente, mientras que continúa defendiendo un aterrizaje suave de la economía americana. En el plano geopolítico, Yellen se ha embarcado en China su homólogo chino, para fortalecer la tibia relación diplomática entre ambos durante los últimos años.
En renta fija la reacción al dato de empleo pasó por un incremento generalizado de 0.10% puntos de tir en las principales curvas soberanas: Con ello el T-Note rebasó holgadamente el 4%, mientras que el tramo a 2Y ha sumado un 1% de yield en los últimos tres meses versus 0.47% del 10Y. De hecho, podemos comprobar cómo el T-2Y converge con el “target rate” de los Fed Funds por encima del 5%. En divisas destacamos el comportamiento del USD que ha perdido lo recuperado ayer, volviéndose a emplazar en EUR/USD 1.09. En materias primas el crudo gana terreno hasta los USD76.86/B después de que los líderes de la OPEP+ ajustasen los suministros y además los inventarios se publicasen por debajo de lo previsto.
En macro lo más relevante será la publicación del empleo US (jun) en donde las expectativas de mercado podrían quedarse algo cortas. Tras unos meses de calma relativa, la volatilidad ha vuelto a hacer acto de presencia por la consciencia de unas valoraciones bursátiles elevadas que no habían iniciado su proceso de ajuste ante el incremento vertical de los costes de financiación: La ratio put/call nos muestra un mercado que podría haber alcanzado ya el umbral de un nivel de compra de contratos call.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor del GVC Risk que contempla todos los subindicadores de riesgo en mayor o menor medida.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
