El mercado español cerró la semana con una racha difícil de ignorar. Diez sesiones consecutivas al alza y ocho superando máximos históricos no son habituales, y menos en pleno agosto, cuando la liquidez suele ser más escasa. El Ibex 35 rompe la barrera psicológica de los 15.200 puntos, llega a tocar 15.337 y acaba en 15.277, acumulando un +3,5% semanal y más de un 6% en lo que va de mes. La foto técnica es robusta, pero no conviene olvidar que movimientos así, en pleno verano, suelen amplificarse por la menor profundidad del mercado. Los protagonistas de la sesión estuvieron en el lado defensivo y en negocios con sesgo de visibilidad: Amadeus (+1,3%, hasta 72,20 €) y Aena (+0,9%, en 25,64 €) mantuvieron la inercia positiva, mientras que Cellnex sumó otro 0,8% para arrancar el lunes en torno a los 30,50 €, consolidando su recuperación tras meses de cierta apatía. La banca, en cambio, mostró un tono mixto: BBVA fue el mejor del sector (+0,8%, 16,48 €), Santander avanzó un 0,3%, mientras que Caixabank y Bankinter cedieron levemente y Unicaja corrigió un 0,7%. Indra se convirtió en el peor valor de la jornada, con un recorte superior al 1,6%, hasta 34,20 €, arrastrada por la sensibilidad que tiene la compañía a cualquier movimiento en defensa y geopolítica, en un contexto donde se especula sobre un posible punto de inflexión en la guerra en Ucrania. En el mercado continuo, nombres más pequeños como Grupo San José y PRISA sorprendieron con avances superiores al 6%, mientras que en el lado negativo destacaron Nyesa y DIA, con retrocesos por encima del 2%. El tono en Europa fue más plano: DAX sin cambios en 24.360, CAC 40 sumando un 0,6% y Eurostoxx 50 ganando un tímido 0,2%.

En Wall Street, la sesión se movió en rangos estrechos tras una semana cargada de referencias: Dow Jones prácticamente plano en 45.058, S&P 500 estable en 6.453 y Nasdaq corrigiendo un 0,3%. El dato más relevante en EE. UU. fueron las ventas minoristas, que subieron un 0,5% en julio. Ajustando por la revisión de junio (+0,9%), la señal no es explosiva, pero sí suficiente para rebajar la probabilidad de un recorte agresivo de tipos. Los futuros siguen asignando un alto grado de probabilidad a una bajada en septiembre, aunque ha pasado del 94% previo al 89%, y se mantiene el debate sobre si habrá otro recorte adicional antes de final de año. En el plano geopolítico, el foco estuvo en Alaska. Trump y Putin se reunieron, en una cumbre que buscaba un alto el fuego en Ucrania, aunque el resultado fue más simbólico que sustantivo. Ambos coincidieron en la necesidad de seguir hablando, pero sin avances tangibles. Putin calificó el encuentro como un “punto de partida”, y Trump insistió en que “no hay acuerdo hasta que haya un acuerdo”, dejando la puerta abierta a otra cita, quizá en Moscú. El hecho de que Ucrania no participara en la conversación elevó la inquietud en Kiev, temiendo que cualquier negociación bilateral acabe condicionando su soberanía. Mientras tanto, Moscú vendió el encuentro como un éxito diplomático, y Washington lo presentó como un “ejercicio de escucha”. El mercado no reaccionó con fuerza, pero cualquier atisbo de avance en este frente tendría implicaciones directas en energía, defensa y riesgo país en Europa del Este. Por ahora, seguimos en la fase de titulares, no de acuerdos. El sentimiento general sigue siendo constructivo, apoyado en la expectativa de políticas monetarias más flexibles y en la falta de alternativas rentables frente a la renta variable. Aun así, tras diez sesiones al alza y con agosto en plena euforia, conviene no olvidar que las correcciones no suelen avisar. El verdadero termómetro lo marcarán las próximas semanas, cuando el mercado mida si lo que hemos visto es pura inercia estacional o un cambio de nivel más estructural. De momento, la tendencia sigue intacta, pero la prudencia no está de más.

Fuente: GVC Gaesco

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