Daily Report
El mercado corrige moderadamente según los inversores van digiriendo un endurecimiento adicional por parte de la FED del orden de 0.25% -0.50% pbs, así como disipan de su hoja de ruta cualquier atisbo de rebaja de tipos en 2023. Como consecuencia el S&P cerró cerca de su mínimo de seis semanas a la vez que el T-Note superaba el 4%. La curva swap US está cotizando el punto terminal de tipos ya en 5.5% en septiembre con algunas casas institucionales especulando que alcance el 6%, lo que deja alejado aquel máximo del 4.90% para el mes de mayo. El tono positivo sin embargo lo pone China, debido a que la reapertura de su actividad económica añade presión expansiva al ciclo por la reaparición de la demanda embalsada.
En Deuda destacamos la TIR de la deuda americana 10Y que supera el 4% alejándose notablemente de la media de 200 sesiones: Esta zona de rentabilidad es un área importante de testeo, que en previas ocasiones el mercado ha intentado irrumpir y no lo ha conseguido. También es notable la pronunciación de la pendiente negativa en los Treasuries 2/10Y en 10pbs adicionales en una semana, lo que anticipa un aterrizaje de la economía algo más duro de lo esperado. En Europa unos datos de IPC que reflejan un “parón”, han dado lugar a que la curva swap BCE supere el 4% en enero 2024, presionando a la rentabilidad del Bund a 2,70% o a la Deuda Española 10Y a 3.65%.
En divisas el USD se mantiene por encima de 1.0640, aunque repuntando respecto a su G-10 de comparables. El CNY corrigió moderadamente tras una notable revalorización previa del 1% frente al USD. En materias primas destacamos un rebote del crudo por tercer día consecutivo tras una apuesta por la demanda China. En macro hemos contrastado unos datos de precios en la UE, los cuales se resisten más de lo previsto contra un PMI manufacturero en US (feb) que continúa su fase de deterioro. El Hang Seng podría ser un índice a tener en cuenta aprovechando el desmantelamiento de las políticas Covid, la buena situación de la capacidad industrial y el próximo anuncio de las medidas de estímulo por parte del Gobierno chino.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
