Daily Report

Parece que los inversores prefieren asegurar algunos beneficios en los últimos días hábiles de las bolsas europeas, o al menos eso es lo que transmitió la sesión de ayer, con ligeras correcciones en la mayoría de los mercados y cierta indeterminación de tendencia intradiaria. También la apertura de EE. UU., a pesar de que allí la Navidad tiene menos impacto en días de cotización, empezó más bien plana.

Entre los valores, no se vio ayer una homogeneidad de sectores. Repsol; Aena e Inditex fueron los mayores contribuyentes a la subida, a los que se les sumaron valores penalizados como Colonial o Puig. Entre los más bajistas se vieron tomas de beneficios entre algunos de los valores que más habían subido la semana anterior como Cellnex o los bancos a los que se unieron algunas eléctricas, que en el acumulado del año se han revalorizado fuertemente. En este sector, solo destacó positivamente Naturgy, que es una de nuestras apuestas sectoriales del año 2026. Por el lado negativo, se vio un impacto en las cotizaciones relacionadas con renovables marinas en EE. UU., ya que la administración Trump suspendió el arrendamiento de los derechos de uso del litoral marino a cinco parques, está vez por riesgo de interferencias en los sistemas de seguridad. Orsted volvió a concentrar buena parte del impacto con un descenso del 13% en la cotización, aunque Vestas también cayó un 3%. El ruido también puede afectar a Iberdrola, ya que su proyecto Vineyard Wind 1 en Massachusetts, es uno de los afectados, aunque incluso se parase el proyecto, cosa improbable, el peso en la caja generada es muy limitado en el total del Grupo.

A nivel macro el lunes no ofreció referencias importantes, hoy tendremos que estar pendientes al dato de crecimiento del PIB en EE. UU. en el tercer trimestre de 2025 y los pedidos de bienes duraderos junto con otros indicadores de la industria en el mismo país. Solo en España, se conoció una nueva bajada del déficit público (el déficit del estado se reduce hasta noviembre en un 17,8% hasta el 1,86% del PIB y en todo el conjunto de las AAPP se reduce al 0,61% del PIB hasta octubre, frente al 0,96% del mismo periodo de 2024, ya que las autonomías y los ayuntamientos están en superavit) y la generación de superávit primario (excluyendo los gastos financieros) , como muestra de que la ausencia de presupuestos, es quizá la mejor gestión que se hace para reducir los desequilibrios, aunque sea a costa de no deflactar los impuestos a los contribuyentes. El petróleo vuelve a disfrutar de su prima geopolítica por el aumento del bloqueo de EE. UU. sobre Venezuela.

La rentabilidad de los bonos a 10 años experimentó escasas variaciones al alza por la falta de noticias macro relevantes, manteniéndose en 4,16% en EE. UU. y 2,89% en Alemania, aunque es cierto que se mueven en la parte alta del rango que hemos visto en los últimos tres meses. Destacan los repuntes de las rentabilidades en Asia, con la TIR superando el 2%, en niveles máximos desde 1998.

Se nota cierta predisposición a superar los máximos en el Ibex y otros mercados y por ejemplo en el Ibex, solo falta que se unan esos valores que se han quedado atrás en 2025, aunque para ello han tenido razones, que tendrán que ir despejándose en los próximos meses.