Daily Report

La sesión de ayer en la renta variable española dejó la sensación de un mercado que aún conserva inercia compradora pese a la fragilidad del entorno internacional. El Ibex 35 comenzó en tono débil, con los bancos presionando a la baja, pero la rotación hacia el cierre volvió a colocar al índice en positivo. Ese giro tuvo como protagonistas a los mismos sectores que en las últimas semanas han dado soporte: financieras en recuperación y energía beneficiada por la nueva subida del crudo. El resultado fue un avance del 0,24%, que permitió mantener la zona de los 15.200 puntos, un nivel que el mercado vigila como referencia psicológica. Dentro del selectivo, destacó la fortaleza de Indra (+4,65%) y Repsol (+3,13%), frente a la debilidad de valores más sensibles a tipos y expectativas de demanda como Fluidra o Solaria. Entre las noticias corporativas, Iberdrola acaparó la atención con un ambicioso plan inversor que, de cumplirse, reforzaría su posición entre las grandes utilities globales. El compromiso de más de 58.000 millones hasta 2028, ampliables a más de 100.000 millones hasta 2031, combina crecimiento en renovables y redes con un importante esfuerzo en retribución al accionista, lo que condicionará al sector durante la próxima década. En telecomunicaciones, el presidente de Telefónica reiteró la disposición a explorar operaciones de consolidación en Europa, un mensaje que enlaza con el debate de fondo sobre la viabilidad de un mercado fragmentado que lastra rentabilidad y capex. Por su parte, el capítulo bancario sigue centrado en la opa de BBVA sobre Sabadell: la subida de la oferta al 10% abre la puerta a que grandes institucionales indecisos inclinen la balanza. En paralelo, los inversores descuentan que, si la operación queda a medio camino, pueda llegar una segunda fase. En el Continuo, OHLA consolidó su presencia en EE. UU. con nuevos contratos en Florida por 550 millones de dólares, confirmando la importancia estratégica del mercado americano para su supervivencia y reposicionamiento.

Mientras tanto, en Europa, la renta variable mostró un sesgo mixto, con París más débil, Frankfurt en positivo y Londres en ligero avance, lo que refleja la ausencia de un catalizador común y la dependencia de flujos sectoriales. Al otro lado del Atlántico, el tono fue distinto. Wall Street volvió a chocar con la volatilidad ligada al sector tecnológico, especialmente en torno a la inteligencia artificial. Nvidia y Oracle cayeron por segundo día consecutivo, arrastrando al Nasdaq y alimentando la narrativa de que parte del rally de IA se apoya en un modelo de financiación circular. El escepticismo se intensificó tras la alianza anunciada esta semana entre Nvidia y OpenAI, valorada en 100.000 millones, que se suma a la construcción de mega infraestructuras de datos por parte de Sam Altman, con compromisos energéticos y financieros de una magnitud inédita. Los críticos señalan que este esquema retroalimenta valoraciones infladas: OpenAI invierte capital que fluye de vuelta a sus propios socios tecnológicos a través de la venta de chips y capacidad de cómputo. La consecuencia es que compañías como Nvidia o Microsoft acumulan capitalizaciones equivalentes a más del 13% del S&P 500, generando la sospecha de una posible burbuja en gestación. En paralelo, Alibaba sorprendió al alza con planes de inversión adicionales en IA, lo que impulsó sus títulos más de un 6% en Hong Kong y casi un 10% en preapertura en Nueva York. La compañía busca recuperar protagonismo en un terreno dominado por gigantes estadounidenses, apoyándose en un mercado doméstico cada vez más receptivo al desarrollo de modelos propios. El mercado de defensa también reaccionó con fuerza tras un giro retórico inesperado de Donald Trump sobre Ucrania, un recordatorio de que la geopolítica puede alterar flujos sectoriales en cuestión de horas. En suma, las bolsas siguen navegando entre dos fuerzas contrapuestas: la macro global aún sin claridad en tipos y crecimiento, y la micro marcada por anuncios corporativos de gran calado, especialmente en energía e inteligencia artificial, que condicionan tanto expectativas como narrativa de mercado. El trasfondo es un inversor que, pese al ruido, sigue encontrando razones para no reducir riesgo de manera estructural, pero que opera con la vista puesta en la fragilidad de las valoraciones en sectores clave.

Fuente: GVC Gaesco

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