Mapa de Calor:

GVC Cycle:

El ciclo de Europa sigue en terreno recesivo, aunque hemos observado un cambio de sesgo en los indicadores cualitativos a nivel de confianza.

A nivel de riesgos,  los riesgos son persistentes sobre todo en lo que se refiere spread 2Y-10Y.

El mercado se encuentra en un estado de infravaloración a la espera de los datos del cuarto trimestre.

El índice de clima de negocios alemán, IFO, que nos muestra la encuesta a más de 7.000 empresas refleja una clara mejoría desde septiembre de 2022 donde se mostró el punto más bajo de la desaceleración vivida desde junio 2021 que marcó 101,7. Observamos que empieza a mostrarse un cambio en la media de 6 meses lo que nos induce a pensar, que, si la guerra no se recrudece y los precios energéticos no se descalabran, podríamos a ver visto lo peor. No obstante, todavía es pronto para afirmar tal cambio de tendencia. Si nos basamos en las expectativas el dato es mejor que el mes anterior, 83,2 versus 80,2, pero si lo miramos hace un año se encontraba a 92,7.