Daily Report
El comportamiento durante la sesión americana vino de más a menos mientras que los inversores quedaban a la espera de la intervención de Powell a expensas de nuevas pistas sobre política monetaria. En este discurso no esperamos que la FED se desvíe de su guión, aunque serán relevantes sus expectativas sobre la inflación y sobre la solidez del mercado laboral en US.
Por otro lado, sin apenas resultados en el horizonte nos aproximamos a la semana de los bancos centrales en donde el BCE intervendrá el 16 de marzo con una subida esperada de 0,50% y la FED lo hará el próximo 22 con una expectativa de 0,25%. Recordemos que el mercado espera que el BCE alcance su tipo terminal por encima del 4% mientras que en la FED se espera 5,25% -5,50%, aunque estas decisiones serán dato-dependientes. Los FED Fund Rates Futures alcanzaron un nuevo máximo en 5,47% en septiembre mientras que los implícitos en Europa rozan el 4% en diciembre 2023. En Deuda el T-Note US se queda por debajo del 4% con una inversión respecto al plazo T-2Y en un nuevo máximo, -92pbs, lo que anticipa que el endurecimiento financiero adicional desembocaría en un menor crecimiento del previsto. En commodities destacamos el repunte del Brent hasta USD86,45/b mientras que existe la percepción de que los máximos de las materias primas ya se han rebasado en 2022. En divisas el USD recorta posiciones hasta EUR/USD 1,0685 a la espera de que el testimonio de Powell y el dato de empleo US arrojen mayor proyección sobre la hoja de ruta de la FED.
En macro hemos conocido una mejoría de la balanza comercial china, incentivada por menores importaciones mientras que el foco estará centrado al dato de empleo US, en donde esperamos que la creación de nuevas nóminas caiga a la mitad. La menor presión en commodities, alimentos, logística y otros bienes alimentan la percepción de que la presión en precios terminará por ceder, alejándose así el nerviosismo de mercado como indica el VIX. Sin embargo, esto aún llevará tiempo y mientras que suceden las cosas nos encontraremos con escollos que podrían reacoplar al mercado a unos niveles más acordes a las condiciones financieras descontadas.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.
