Daily Report

Siempre hemos señalado el control de la inflación como el pivote fundamental para que se reajusten los mercados y así fue demostrado ayer, no solo en los repuntes de los índices, sino también en renta fija, divisas, materias primas y volatilidad implícita entre otros. En segundo lugar, una llamada desde Pekin para una reducción de la cuarentena en China de 10 a 8 días pone de antesala futuros cambios a las incoherentes restricciones actuales que amplían el output gap en la región. En macro el IPC (oct) reflejó una caída de 2 décimas tanto en su lectura general como en su calidad subyacente, lo que promovió la proyección de haber encontrado en 2022 su punto álgido y por tanto una mayor probabilidad de subir 50pbs en diciembre. La expectativa de los tipos implícitos de la FED para el final del 1S 22 se reducen a 4,90% desde el 5,20% previo, para comenzar así a reducirse desde junio 2023. En Treasuries hemos visto un reacople de los tramos de las curvas de rentabilidad de 20 y 30pbs: El 2Y alcanza 4,33%, algo por encima de los implícitos de la FED pero con una suavización entre los distintos tramos que nos denotaría una recesión más descafeinada. El USD se aleja de la paridad, depreciándose hasta EUR/USD 1,0226 mientras que las commodities aprovechan sus correcciones para rebotar por su naturaleza dolarizada. En materias primas el índice BCOM muestra una revalorización generalizada del 6,36% desde la relajación del USD el pasado 21 de octubre. El crudo rebotó a la zona de USD96/b tras la caída del USD, pero también por el supuesto preludio de relajaciones en la política Covid Zero. El TTF Gas se mantiene cerca de la zona de mínimos por un excelente acopio en Europa Continental además de una menor utilización del producto por un otoño templado. En macro hoy conoceremos el dato de IPC alemán (oct) y el índice de confianza de Michigan. El Eurostoxx acumula una subida del 16% desde el 1 de octubre, lo cual, aunque todavía acumula un YTD -10,51% se trata de una subida muy fuerte con volatilidad baja lo que hace que escollos como China o Rusia puedan dar lugar a sobresaltos

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.

 

 

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