11/03/2026: Volatilidad bursátil por tensión en Oriente Medio
Daily Report
Ayer los mercados europeos cotizaron la ilusión de que las palabras de Trump de una próxima finalización del conflicto con Irán sea una realidad, pero curiosamente, las bolsas americanas dieron menos credibilidad a esa posibilidad, y se fueron desinflado hasta acabar casi en terreno neutral. Esta madrugada, las bolsas asiáticas se mueven mayoritariamente en verde y los futuros también muestran ligeros avances.
La verdad es que la información del conflicto es confusa porque, lógicamente ambas partes juegan al despiste. La dictadura religiosa de Irán tiene las redes controladas y no permite reporteros de guerra, mientras que EE. UU. e Israel dan señales de éxitos, pero que en momentos pasados se han demostrado no ciertos al 100%. Es importante lo que suceda en el estrecho de Ormuz y tampoco aquí la información que llega es muy fluida, mientras los ayatolás dicen que no dejarán pasar ni un “litro” de petróleo para occidente, EE. UU. afirma tener la situación controlada y que ha inutilizado la flota iraní que despliega minas e intercepta petroleros. Mirando el índice de precios de transporte, el costo medio no se ha elevado aún a las alturas que se alcanzaron en 2022 con las disrupciones de las cadenas de suministro derivadas del conflicto de Ucrania. Los agentes de logística, sin duda repercutirán los costes de seguros etc., pero ya tienen engrasadas nuevas alternativas y no pensamos que los efectos en esta ocasión sean tan importantes, aunque dependerá de la duración de la guerra. Otros datos que invitan a pensar que la expansión regional de la guerra está perdiendo fuelle, son el fuerte descenso (se habla del 90% frente al primer día) del número de misiles y drones lanzados por Irán a sus pacíficos vecinos del Golfo, y la reanudación de vuelos, aunque sea de forma limitada, en los aeropuertos de la zona. El precio del petróleo ha seguido cayendo esta madrugada por la propuesta de la AIE de sacar a mercado un volumen enorme de existencias.
En el plano macro el mercado se ha desligado totalmente de lo que digan los datos publicados, que normalmente hablan del pasado, para continuar monitorizando lo que hace el precio del petróleo, como termómetro de la evolución de los riesgos que conlleva esta guerra en la economía que es el de inflación y enfriamiento económico a la vez. Solo se conocieron en EE. UU. los datos de ventas de casas de segunda mano, con una caída en febrero del 0,8% frente al avance esperado del 1,7%. La incertidumbre puede frenar decisiones de compra de viviendas en este momento. Hoy se esperan los datos de IPC de febrero en EE. UU., que aún no están afectados por la crisis y por tanto se espera estabilidad en el 2,4% (2,5% en su versión core).
En valores, destacamos a Repsol que ayer presentó su plan estratégico para 2026-2028, mostrando que es una empresa menos dependiente del precio del petróleo frente a hace unos años, ya que en los últimos ha incrementado el peso de actividades diferentes como el área de Clientes y la generación baja en carbono. Además, la mayoría del petróleo y gas que extrae la compañía proviene de América en su conjunto, con poca exposición a Oriente Medio, con lo que, a menor oferta del crudo de Arabia, más valor tiene el de otras zonas. También destacamos los resultados de Inditex presentados esta mañana, con un crecimiento del 5% y del 6% en Ebitda y beneficio neto respectivamente, y del 7% a tipo constante en las ventas, Cifras que están muy poco por encima de nuestras estimaciones.
Para hoy, más de lo mismo, volatilidad al alza y a la baja, en función de las sensaciones que se vayan filtrando desde el campo de operaciones.
Fuente: GVC Gaesco
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Cómo leer el Daily Report
Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
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