La sesión tuvo ese aire de alivio prudente que suele aparecer cuando el mercado ya se había mentalizado para un escenario bastante peor. Con todo el foco puesto en Oriente Medio y el reloj corriendo, el acuerdo apareció casi en el último minuto, impulsado por Pakistán y aceptado justo cuando Wall Street echaba el cierre y los grandes índices americanos daban la vuelta. Fue entonces cuando empezó a cambiar el tono. Pero el verdadero punto de inflexión llegó después, con ese alto el fuego de dos semanas aceptado por Irán y, sobre todo, por Estados Unidos, acompañado de una lista de compromisos que ya se están discutiendo. No es la paz definitiva, ni mucho menos, pero sí un paréntesis que el mercado necesitaba como el comer. La reacción fue inmediata y bastante contundente, sobre todo en un entorno tan cargado de tensión previa. El Ibex destacó con claridad, firmando la mayor subida del año y la más relevante desde que los mercados digirieron la vuelta de los aranceles a comienzos de abril. En los mejores momentos del día llegó a rebotar más de un 4%, algo que no veíamos desde entonces, y aunque acabó cediendo algo en el tramo final, cerró en torno a los 18.100 puntos con una subida cercana al 4%. Técnicamente, el mensaje es claro: el mercado español vuelve a colocarse en la rampa de salida hacia máximos. Otra cosa es que el camino vaya a ser recto, porque la noticia de última hora sobre el Estrecho de Ormuz sirvió para recordar lo frágil que sigue siendo el equilibrio. Ese titular tuvo un efecto inmediato en el petróleo y en todo lo que cuelga de él. El crudo se vino abajo con rapidez y pasó factura al sector energético, con Repsol claramente en el punto de mira y caídas que no sorprendieron a nadie. Tampoco acompañaron las utilities. Al mismo tiempo, el dinero entró sin demasiadas dudas en los valores más cíclicos. ArcelorMittal volvió a hacer de termómetro del apetito por riesgo, IAG se apoyó tanto en el contexto general como en sus propias noticias, e Indra sigue siendo uno de esos valores donde confluyen demasiados temas como para pasar desapercibido. En el plano corporativo hubo movimientos interesantes. Telefónica dio otro paso lógico en su proceso de simplificación con la venta de su negocio en México. No es una operación transformacional, pero encaja bien en la hoja de ruta: menos dispersión, menos capital inmovilizado y menos ruido. IAG sumó con la reanudación de vuelos a Venezuela, más por lo que simboliza que por el impacto directo en cifras. Y, de fondo, el mercado empezó a especular con ajustes regulatorios que podrían facilitar operaciones corporativas de calado, tanto en consumo como en defensa, con el caso de Indra y EM&E siempre presente. Europa acompañó sin fisuras. Subidas generalizadas, con los grandes índices avanzando a ritmos poco habituales y un claro liderazgo de industriales y bancos. Nombres como Siemens Energy, Infineon, Safran o Schneider volvieron a atraer flujos, reflejando bien ese movimiento típico de rotación hacia activos castigados cuando el riesgo geopolítico se relaja, aunque sea solo de forma provisional.

En Estados Unidos el tono fue parecido. La temporada de resultados empezó a aportar algo de sustancia al rebote, con compañías como Levi Strauss o Delta mostrando que, más allá del ruido macro, hay negocios que siguen defendiendo márgenes y visibilidad. Eso sí, todo este mejor tono convive con un trasfondo político que no se va a esfumar. El anuncio de nuevos aranceles a países que suministren armas a Irán es un recordatorio bastante claro de que el alto el fuego no equivale a estabilidad. De momento, al mercado le vale con este respiro. Lo demás, como casi siempre, se irá viendo sesión a sesión.

Fuente: GVC Gaesco

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