Daily Report

La jornada dejó una imagen bastante nítida de cómo está reaccionando el mercado en un entorno donde prácticamente todo sigue girando alrededor del frente geopolítico. Desde la apertura se percibía un cierto tono de rebote en las bolsas europeas, aunque con velocidades distintas según el índice. Y eso tiene bastante lógica. En momentos como estos, pesa mucho la composición sectorial de cada mercado. No es lo mismo un índice con fuerte presencia industrial y exportadora, como el alemán, que otro como el español, donde bancos, turismo y energía tienen un peso mucho más determinante en el comportamiento diario. El Ibex arrancó la sesión todavía digiriendo las ventas que habían castigado con fuerza al sector financiero el día anterior. Ese lastre hizo que en los primeros compases le costara algo más engancharse al rebote que sí se veía en otros mercados europeos. Pero el tono fue cambiando gradualmente a lo largo de la mañana. A media sesión empezaron a circular informaciones que apuntaban a que, pese al endurecimiento del discurso y a la escalada militar en Oriente Próximo, podrían haberse abierto discretos canales de comunicación entre Teherán y Washington a través de terceros países. No significa que haya un acuerdo cercano ni mucho menos, pero sí fue la primera señal en días de que, al menos entre bastidores, alguien podría estar intentando rebajar la intensidad del conflicto. El mercado, que en este tipo de episodios suele reaccionar más a las expectativas que a los hechos consumados, recogió rápidamente ese cambio de tono. Las compras fueron ganando consistencia con el paso de las horas y el selectivo español terminó firmando una de sus mejores sesiones de los últimos meses, con una subida cercana al 2,5% que lo devolvió prácticamente a los niveles que manejaba a finales de enero. El rebote fue relativamente amplio, aunque con algunos focos bastante claros. El bloque industrial y de materias primas recuperó buena parte del terreno perdido en la sesión anterior. Las acereras, que habían sido de las más castigadas cuando se disparó la aversión al riesgo, lideraron el movimiento de recuperación. También los bancos —especialmente los grandes— acompañaron con fuerza, algo que en el caso del mercado español siempre resulta determinante cuando el índice intenta recuperar terreno. Otro de los focos estuvo en el turismo. Aerolíneas y compañías vinculadas al tráfico aéreo venían de dos sesiones complicadas, muy penalizadas por el temor a un petróleo persistentemente alto y por el impacto que cualquier tensión en Oriente Próximo puede tener sobre los flujos de viajeros. Con el crudo perdiendo algo de presión a lo largo del día, parte de ese castigo se corrigió y el sector encontró cierto alivio. En el lado contrario quedó el sector energético tradicional. Tras varias jornadas de fuertes subidas impulsadas por el repunte del petróleo, algunas petroleras aprovecharon para recoger beneficios. A ese movimiento se sumaron comentarios desde el Gobierno español deslizando la posibilidad de medidas extraordinarias si el crudo volviera a dispararse, algo que el mercado suele interpretar rápidamente como un posible riesgo regulatorio. También hubo movimiento corporativo relevante en el sector energético doméstico. La protagonista fue Naturgy, después de que BlackRock decidiera desprenderse de toda su participación mediante una colocación acelerada en el mercado. La operación generó inicialmente cierta incertidumbre, pero fue absorbida con rapidez por CriteriaCaixa, el holding que gestiona el patrimonio empresarial de la Fundación “la Caixa”, que aprovechó la oportunidad para reforzar su posición hasta situarse en torno al 28,5% del capital. Este tipo de movimientos, cuando un accionista industrial incrementa peso en un momento delicado de mercado, suelen interpretarse como una señal de confianza a largo plazo.

En el resto de Europa el tono fue igualmente positivo, con avances sólidos en los principales índices. Y al otro lado del Atlántico la sesión también se inclinó hacia el lado comprador, con el sector tecnológico volviendo a ejercer de motor. Varias compañías ligadas al ecosistema de semiconductores lideraron las subidas, una señal de que el apetito por el crecimiento estructural sigue muy presente cada vez que el mercado encuentra una excusa para volver al riesgo. Además, algunos datos macro en Estados Unidos ayudaron a sostener el ánimo inversor. El empleo privado mostró un comportamiento algo mejor de lo previsto y el sector servicios mantiene un ritmo de expansión razonable, con presiones inflacionarias que, al menos por ahora, no parecen reavivarse. Ese equilibrio —una economía que aguanta mientras la inflación no vuelve a tensarse— sigue siendo hoy por hoy el escenario más cómodo para los mercados. En paralelo, el petróleo fue perdiendo parte del impulso inicial después de que desde Washington se trasladara la intención de garantizar el tránsito marítimo en el Golfo Pérsico. Solo con que el mercado empiece a descontar que el Estrecho de Ormuz no quedará bloqueado de forma prolongada ya es suficiente para enfriar parte de la prima de riesgo que el crudo había incorporado en las últimas jornadas. En definitiva, una sesión que recuerda algo habitual en los mercados: cuando el ruido es máximo, basta una pequeña señal de distensión para provocar rebotes intensos, aunque la verdadera prueba llegará si el conflicto sigue abierto.

Fuente: GVC Gaesco

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