Daily Report

La renta variable española ha vuelto a coger tono y lo ha hecho con cierta convicción, recuperando los 18.000 puntos tras una semana incómoda, marcada por el ruido posterior a los resultados bancarios. El mercado hizo lo que suele hacer en estos casos: ajustar expectativas, digerir titulares y, una vez asentado el escenario, volver a comprar. El viernes ya dejó pistas de estabilización, pero la sesión posterior fue claramente más constructiva, con un arranque firme en los grandes bancos que terminó extendiéndose al conjunto del índice. No fue un movimiento puntual ni táctico, sino un flujo de compras bastante generalizado. El IBEX cerró con una subida sólida, apoyado en valores muy representativos. Banco Sabadell fue uno de los protagonistas, avanzando con fuerza pese a los recortes de precio objetivo conocidos en los últimos días. No es una contradicción: el mercado está mirando más a la capacidad de generar capital, a la visibilidad de márgenes y a la remuneración al accionista que a ajustes finos en las valoraciones. ACS e Indra acompañaron el movimiento, confirmando que el dinero sigue cómodo en compañías con contratos firmes, negocio recurrente y exposición a inversión de largo recorrido. En el lado más débil, caídas moderadas en valores defensivos, sin que pueda hablarse de una rotación clara. La semana, en clave doméstica, será tranquila en cuanto a resultados, con Mapfre como principal referencia, pero el foco real estará fuera. En Europa y en Estados Unidos se concentran publicaciones empresariales relevantes y, sobre todo, datos macro que llegan con retraso y que pueden volver a mover las expectativas de tipos. Empleo e inflación vuelven a ser la brújula, no tanto por el dato puntual como por la tendencia que confirmen. En el Mercado Continuo, Talgo dejó una noticia de fondo. Un contrato relevante en Arabia Saudí que vuelve a poner de relieve su posicionamiento internacional y la fiabilidad de su tecnología en entornos exigentes. Este tipo de anuncios no siempre se trasladan de inmediato al precio, pero sí refuerzan el suelo fundamental del valor. En Europa, el tono fue constructivo, con banca y tecnología liderando las subidas. Unicredit y STMicroelectronics destacaron, esta última apoyada en su mayor exposición a la infraestructura ligada a la inteligencia artificial y a los centros de datos. Los grandes índices continentales avanzaron sin estridencias, pero con un mensaje claro: no hay prisa por reducir riesgo.

Wall Street también cerró en positivo, con el Dow manteniendo niveles elevados y el Nasdaq algo más sensible al debate que se está abriendo en torno al software. Aquí conviene afinar el análisis. La inversión masiva en inteligencia artificial está generando ganadores claros en semiconductores, computación en la nube e infraestructuras, pero empieza a cuestionar modelos de negocio tradicionales en software, donde el mercado intenta discriminar qué compañías pueden defender márgenes y cuáles no. Las caídas recientes en varios nombres relevantes no son anecdóticas y, de momento, no se aprecia una entrada decidida en las correcciones. En el plano macro, el mensaje de Lagarde fue el esperado: inflación encaminada al 2%, pero con un entorno aún frágil que obliga a mantener un enfoque prudente y dependiente de los datos. En Estados Unidos, el debate sobre la relación entre la Fed y el Tesoro y el posible rediseño del balance del banco central añade una capa adicional de incertidumbre. Puede que no tenga un impacto inmediato, pero sí es un elemento a vigilar en el mercado de bonos y en la percepción de la política monetaria. En conjunto, el mercado sigue avanzando, con más matices y más dispersión que hace unos meses, pero sin señales claras de agotamiento. No es un entorno para ir a ciegas, pero tampoco para salir por sistema. Aquí sigue funcionando lo de siempre: seleccionar bien, entender dónde está el crecimiento real y no dejarse arrastrar por el ruido de corto plazo.

Fuente: GVC Gaesco

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