Daily Report

El IBEX 35 volvió a dar un paso atrás, con una caída del 0,67% hasta los 17.544 puntos, en una sesión sin dramatismo, pero claramente de digestión tras semanas intensas. Mapfre encabezó los recortes, seguida muy de cerca por Acerinox e IAG, en un movimiento más ligado a ajustes de posiciones que a un deterioro específico de fundamentales. En el lado opuesto, Solaria y Amadeus destacaron con avances sólidos, reflejando que el apetito por riesgo sigue selectivo, pero no desaparecido. El balance semanal, negativo en torno al 0,9%, aleja al índice de los máximos históricos marcados días atrás y deja la sensación de que el mercado necesita algo más que inercia para seguir escalando. La volatilidad reciente ha tenido un claro componente político, con Donald Trump marcando el pulso desde Washington. El episodio de Groenlandia, con amenazas comerciales incluidas, se ha enfriado tras el acuerdo marco con los socios de la OTAN, pero el foco se desplaza ahora hacia Oriente Medio. La posibilidad de una acción militar sobre Irán introduce una prima de riesgo que, de momento, se traduce más en cautela que en ventas agresivas el ámbito doméstico, Cellnex fue protagonista tras cerrar la venta de su negocio de centros de datos en Francia por 391 millones de euros. Más allá del importe, la operación encaja bien con la narrativa de simplificación del grupo y refuerzo del foco en infraestructuras de telecomunicaciones puras. No es una historia de crecimiento inmediato, pero sí de disciplina estratégica, algo que el mercado suele acabar reconociendo, aunque no siempre en el corto plazo. Grifols sigue siendo un frente abierto. El aumento de la posición corta de Kintbury Capital hasta el 1%, junto con la presencia estable de Millennium, mantiene la presión sobre el valor y refuerza la idea de que la batalla de credibilidad aún no está cerrada. En contraste, CaixaBank continúa ejecutando su programa de recompra a buen ritmo, un mensaje claro de confianza en su propia generación de capital, aunque el impacto en cotización suele ser más gradual de lo que muchos esperan. En recomendaciones, el mercado inmobiliario cotizado recibió cierto respaldo con la revisión al alza de precios objetivos por parte de Goldman Sachs, especialmente en Merlin. En el lado negativo, Redeia marcó mínimos de dos años tras un recorte relevante de potencial, recordando que los valores defensivos también tienen riesgo cuando el entorno de tipos y regulación se vuelve menos benigno. Inditex, por su parte, sigue siendo un caso de consenso: mejora de valoración, pero sin recorrido evidente desde niveles actuales.

Desde Estados Unidos, la semana terminó con un tono mixto. El alivio por la desescalada de tensiones con Europa permitió sostener al S&P 500 y al Nasdaq, mientras el Dow Jones cedía algo más. Intel volvió a decepcionar con unas previsiones débiles, poniendo de relieve que la carrera por la inteligencia artificial no perdona retrasos. En el extremo opuesto, Nvidia recibió un impulso indirecto desde China, mientras Meta afronta un aumento del riesgo regulatorio en ese mismo frente. Tesla añadió ruido con cambios en su estrategia de software de conducción, en un contexto ya sensible por cuestiones regulatorias. En macro, los datos de PMI y confianza del consumidor no alteran el escenario de fondo: crecimiento moderado, inflación que se resiste a caer con rapidez y un mercado que sigue muy dependiente de titulares políticos y empresariales. No es un entorno para euforia, pero tampoco para esconderse. Es, más bien, un mercado que exige oficio, paciencia y bastante sentido común.

Fuente: GVC Gaesco

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