Daily Report

El mercado español tomó un respiro tras una racha de máximos consecutivos que había dejado a los inversores con una sensación de vértigo más que de euforia. El IBEX 35 cedió un 0,23%, hasta los 16.577 puntos, en una sesión que tuvo más de recogida de beneficios que de cambio estructural. El tono fue similar al del resto de Europa y Wall Street, donde los principales índices corrigieron tras el nuevo récord del Dow Jones del miércoles. La secuencia de subidas sostenidas invitaba, en cierto modo, a una pausa natural. El protagonismo de la jornada lo acaparó Banco Sabadell, que presentó unos resultados notables —1.390 millones de euros de beneficio neto hasta septiembre, un 7,3% más interanual—, pero fue castigado con una caída del 5,2%. El mercado no le perdonó la falta de sorpresas positivas ni el tono prudente del mensaje tras la OPA de BBVA. Los inversores parecen haber interpretado que la entidad ha alcanzado ya buena parte del potencial que anticipaba su plan estratégico. En contraste, Telefónica destacó al alza, con un avance del 1,98%, impulsada por la lectura favorable que Fitch hizo de su reducción de dividendo y su plan de eficiencia. La agencia ve mejoras en flexibilidad financiera, aunque sin margen para elevar aún la calificación crediticia. El valor recuperó tracción, y el anuncio de un acuerdo inminente con los sindicatos para cerrar el ERE antes de fin de año añadió algo de certidumbre. Aena también tuvo una sesión sólida, beneficiada por la no aprobación de la enmienda que buscaba congelar sus tasas aeroportuarias, mientras que Grifols logró un respaldo del 95% de los tenedores de sus bonos sénior al 7,5%, un paso más en su proceso de armonización financiera. En el ámbito corporativo, Ferrovial sorprendió con una emisión de bonos convertibles por 400 millones, una fórmula que preserva el control accionarial y refuerza la posición de tesorería sin diluir capital. Por su parte, ACS presentó un trimestre sólido, con un beneficio neto de 655 millones de euros, un 8,3% más, apoyado en la buena evolución de Turner. El grupo revisó al alza sus previsiones anuales, anticipando un crecimiento del beneficio neto ordinario de hasta el 25%, cifra que consolida su perfil como valor de referencia en el segmento de infraestructuras. También Colonial dio señales de fortaleza, con un beneficio neto de 294 millones, un 88% más, y un beneficio recurrente que crece un 6%. La mejora en rentas y el control de costes confirman la solidez de su modelo en un entorno de tipos aún restrictivo. En el exterior, las bolsas estadounidenses vivieron una jornada de corrección más severa. El Dow Jones perdió un 1,1% y el Nasdaq un 2,2%, con las grandes tecnológicas lastrando al conjunto del mercado. Nvidia, Broadcom y Alphabet concentraron las ventas en medio de un reajuste de expectativas sobre la valoración del sector de inteligencia artificial. La caída de Disney, que se dejó un 7% tras resultados mixtos, reflejó también la pérdida de tracción en consumo discrecional. En el trasfondo, vuelve a percibirse cierta incomodidad del mercado con la senda de los tipos de interés en EE. UU. La reapertura del gobierno tras el cierre administrativo no disipó la incertidumbre fiscal ni la duda sobre el calendario de recortes de la Fed. El mensaje implícito de los inversores es que el ciclo alcista ha dejado de tener el viento de cola de la liquidez fácil, y que, a partir de ahora, los resultados y la ejecución pesarán más que las narrativas. En conjunto, una sesión de consolidación tras semanas de avance, más técnica que estructural, pero que deja claro que los precios actuales exigen precisión en la lectura del riesgo.