Daily Report

Los mercados tras acoger con optimismo la primera gran cita del mes, le pasan la palabra a la FED, en donde Powell no sólo ajustaría 0,50% pbs sino que debería darnos pistas sobre su proyección para 2023 en donde sería probable que a final de ese año comience a bajar tipos. La referencia de IPC en US se publicó mejor de lo estimado tanto en su versión agregada como en su calidad subyacente, lo que reconfirmó que el pico de precios habría quedado atrás (oct 22). Sin embargo, el IPC americano es más manipulable que el europeo al contener un mayor componente de demanda (alimentación, bienes y servicios), mientras que en Europa está más sesgado a la oferta (energía notablemente en primer lugar). Los swaps están descontando un incremento de 100pbs adicionales en la reunión de marzo respecto a los 110pbs previos mientras que los FED Funds Futures apuntan a una caída de 13pbs en el tramo álgido en mayo 2023, hasta 4,83%. Ahora el mercado descuenta una subida de tipos de la FED a comienzos de febrero 2023 de 0,25%. (rango actual 3,75%-4%).

En deuda las curvas de Treasuries fueron las que experimentaron un mayor retroceso en tires (12pbs 10Y), aplanándose la pendiente, mientras que Europa lo hacía en 4 o 5pbs por pura réplica. En divisas el USD perdía nuevamente terreno respecto a su cesta de comparables, alcanzando EUR/USD 1,0630, descontando así esa inesperada décima menor en IPC.

En materias primas destacamos la intensa subida del oro tras la caída del USD, hasta los USD1.810/onza mientras que el barril rebotaba por encima de USD80/b por interpretar que un menor endurecimiento de tipos aportaría una desaceleración más laxa y una mayor demanda. En definitiva, nos encontramos con una situación de retroceso en precios US, con un mercado de empleo fuerte y un tejido empresarial con ventas sólidas, lo que empujaría a la FED a ser más laxa y por tanto a hablar de recesión más transitoria en 2023.

Fuente: GVC Gaesco

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Cómo leer el Daily Report

Base 100 y Sectores MSCI
  • A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:

Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de  un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.

  • Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:

En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.

Gráfico Momentum
  • En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:

En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).

Evolución de índices y bonos gubernamentales
  • Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:

Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:

  • Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
  • Daily Var.: Rendimiento del día anterior
  • Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
  • Yearly Var.: Rendimiento anual

Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:

  • Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos

Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.

 

Velocímetro del Riesgo
  • Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.

En cada carril se marca la posición actual de cada indicador (referenciado a un número abajo y descrito a la derecha) con un circulo negro. En función de su valor, la bola negra se situará más en la zona roja de mayor riesgo o en la zona verde de menor riesgo. A parte, en la zona central inferior se aporta el valor medio del riesgo.

Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por un circulo hueco. Se ha de entender que si en un carril no hay un circulo hueco significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas.

 

 

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