Cycle Report

Estados Unidos sigue inmerso en un ciclo expansivo con buen crecimiento del sector privado aunque los indicadores de sentimiento empiezan a mostrar un ligero debilitamiento en todavía un claro tono expansivo. Influye sobretodo el aumento de costes y inflación, la guerra de Ucrania y el paro económico asiático por la variante Omnicrón. El Spread 2A-10A se ha girado a negativo esta semana, causando un aumento del riesgo y de la de la incertidumbre, aunque esta inversión no se ha trasladado a una mayor volatilidad en los mercados. Para el seguimiento de este indicador será clave la intensidad de las subidas de la FED. Observando las valoraciones de mercado a través del PER de Shiller y la capitalización bursátil observamos un mercado exigente de valoración a la espera de los resultados del primer trimestre.

Los datos del PMI nos indican una expansión en la actividad empresarial del sector privado debido al aumento de demanda tanto nacional como extranjera por el debilitamiento de las restricciones del Covid-19. La inflación genera presión al dispararse los costes de los proveedores y los precios aumentan a una rapidez histórica, trasladándose a los consumidores. Con ello, la presión sobre la capacidad productiva se ha incrementado en medio de una gran escasez de materias primas. Con todo, observamos un ciclo expansivo maduro con un mercado laboral muy robusto. Las peticiones iniciales de subsidio reflejan una nueva caída hasta los 166.000, son las cifras más bajas desde finales de la década de 1960. Miércoles tuvimos las Actas de la FED que mantiene el tono “Hawkish”, donde se concluyó que se va a reducir balance unos 95.000M$/mes desde mayo, una retirada mucho más rápida que en el 2018.

Claves para la semana 11-15 de abril.

  • El jueves tendremos los indicadores macroeconómicos más relevantes.
  • Atentos también al desarrollo de la guerra de Ucrania y a las restricciones en China por el COVID-19.
  • Diferentes comparencias de los diferentes miembros de la FED.
  • Festivo viernes Santo.

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