29/09/2025: Europa se apoya en inflación controlada
Daily Report
Contagiado por el buen tono de Wall Street y con un PCE que no movió las expectativas, el mercado español cerró la semana con un empuje adicional. El Ibex 35 avanzó un 1,30% hasta los 15.350 puntos, apoyado en las acereras y la banca, y logró cerrar en positivo el cómputo semanal (+0,8%). La reacción estuvo claramente en sintonía con lo ocurrido en EE.UU., donde el mercado interpreta que la Fed mantiene el camino abierto a dos recortes de tipos más este año, pese a que los últimos datos de crecimiento y empleo sigan mostrando una economía robusta. El mensaje de Bowman, reconociendo que la inflación se mueve ya en torno al 2% y que el riesgo empieza a trasladarse al empleo, fue bien recibido por unos inversores que buscan certidumbre en la trayectoria monetaria. En el plano corporativo, Mapfre anunció un programa de recompra por 50 millones de euros, decisión orientada a planes de incentivos, pero también leída como señal de confianza en la solidez de su balance. Santander, por su parte, mantuvo el respaldo de DBRS con rating y perspectiva estables, lo que refuerza la idea de que el sistema financiero español no enfrenta tensiones inmediatas más allá de la normal presión de márgenes. Las acereras, con Acerinox y ArcelorMittal en cabeza, capitalizaron las informaciones sobre nuevos aranceles europeos al acero chino y la posible vinculación de contratos públicos a criterios de “compra europea”. Esto devuelve a escena un factor de soporte para el sector, que llevaba meses castigado por la debilidad de precios y exceso de oferta global. En paralelo, el anuncio de Trump de elevar aranceles a los medicamentos farmacéuticos importados no tuvo efecto significativo sobre las cotizadas españolas, al estar ya bien posicionadas en EE.UU. o con limitada exposición directa.
En el resto de Europa, la sesión también se inclinó hacia las compras: el DAX sumó un 0,87%, el CAC un 0,97% y el Euro Stoxx 50 un 0,98%, en un movimiento que refuerza la idea de que los inversores, al menos por ahora, deciden poner en segundo plano la política arancelaria y concentrarse en el alivio que ofrecen los datos de inflación en EE.UU. El PIB del segundo trimestre mejor de lo esperado y un desempleo todavía bajo plantean un equilibrio complicado: la Fed tiene margen para recortar, pero no urgencia. Ese matiz explica por qué el mercado pasó de descontar un 60% de probabilidad de bajadas de tipos en otoño a casi un 90% tras conocer el deflactor del PCE. En resumen, los inversores se apoyan en una narrativa de inflación controlada y expectativas de recortes que se mantienen vivas, mientras el riesgo geopolítico y arancelario sigue en el trasfondo. La clave en adelante será comprobar si la fortaleza macro de EE.UU. empieza a tensionar las valoraciones o si, por el contrario, el mercado se siente cómodo navegando este equilibrio frágil entre crecimiento, empleo e inflación.
Fuente: GVC Gaesco
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Base 100 y Sectores MSCI
- A lo largo de distintos gráficos se detalla la situación actual de los mercados internacionales. Empezando por el gráfico de la evolución de los índices:
Calculado desde el 31/12/2021, se muestra la evolución de los distitntos índices del globo en base 100. A partir de este gráfico se puede comparar de forma eficaz el rendimiento de cada uno de ellos y comprarbar de un vistazo quienes son los perdederes y ganadores en el mundo.
- Junto al gráfico en base 100 de los índices se encuentra el gráfico de barras del rendimiento de los distintos sectores del MSCI:
En función de la coyuntura económica que se encuentre el mundo se observa un mejor rendimiento en ciertos sectores concretos.
Gráfico Momentum
- En esta parte del informe se muestra el índicador GVC Momentum y sus distintos subindicadores:
En cada franja horizontal se marca la posición actual de cada índicador (nombrado a la izquierda) con una bola naranja. En función de su situación se puede interpretar cada uno de ellos como una señal alcista (bullish) o bajista (bearish). Cuanto más a la derecha, más alcista será la descripción que aporten, y cuanto más a la izquierda más bajista. Hay una liniea blanca punteada en el centro del gráfico para diferenciar ambos escenarios.
Por otro lado, además de la situación actual el gráfico también presenta el valor que mostraba cada indicador hace dos semanas. Esto viene representado por una cola punteada que une ambos instantes, es decir el extremo de la cola se corresponde al valor de hacer 2 semanas. Se ha de entender que si una bola se encuentra sin cola significa que el valor actual del indicador en cuestión coincide con el de hace dos semanas (tal y como ocurre en el gráfico de arriba con el subíndicador MA(200)).
Evolución de índices y bonos gubernamentales
- Justo abajo del gráfico de Momentum se encuentran un conjunto de 4 tablas que incorporan datos relevantes de la renta fija y variable del mundo:
Las dos primeras tablas corresponden a datos relacionados con la renta variables. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a:
- Last: Último precio de cierre (22:00 del día anterior)
- Daily Var.: Rendimiento del día anterior
- Future: Rendimiento actual (respecto al valor de apertura) del futuro correspondiente al índice en cuestión
- Yearly Var.: Rendimiento anual
Las dos siguientes tablas corresponden a datos relevantes sobre la renta fija. Cada una de ellas está divida en columnas que correponden a las vistas arriba, a parte se añade una más:
- Bip Var.: Variación del día anterior en puntos básicos
Para los bonos High Yield se ha utilizado como referencia el índice de Credit Suisse AG.
Velocímetro del Riesgo
- Con todos los datos actuales ya presentados, pasamos a los riesgos que subyacen en cada mercado. En este gráfico semicircular se muestra tanto el índicador GVC Risk como otros índicadores de riesgo.
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