Daily Report

La sesión dejó una sensación muy propia de las fases de consolidación: al mercado le faltan catalizadores para seguir avanzando con decisión, pero tampoco encuentra motivos suficientes para reducir exposición de forma significativa. El Ibex 35 cerró prácticamente plano, con un leve descenso del 0,07% hasta los 19.727 puntos. En Europa, en cambio, predominó un tono algo más favorable, con subidas del 0,24% en el Euro Stoxx 50, del 0,27% en el DAX alemán, del 0,63% en el CAC francés y del 0,88% en el FTSE británico. La atención de los inversores ya no está tanto en los resultados que se han publicado como en todo lo que está por llegar.

Los próximos días concentran una combinación poco habitual de referencias clave, con bancos centrales y grandes tecnológicas compartiendo protagonismo en el calendario. Tras varios meses de fuertes avances, el listón está alto y cualquier señal que no cumpla las expectativas puede provocar reacciones bruscas, especialmente en aquellos sectores cuyas valoraciones descuentan escenarios especialmente optimistas. Además, empiezan a surgir algunas dudas sobre el retorno del enorme gasto asociado a la inteligencia artificial. Esa incertidumbre ya se está reflejando en el comportamiento de determinadas compañías ligadas a la cadena de valor de los semiconductores. No parece que el mercado esté cuestionando la tendencia de fondo, pero sí está revisando las expectativas sobre la velocidad a la que podrán rentabilizarse inversiones multimillonarias. Después de varios trimestres en los que cualquier noticia relacionada con la IA era recibida con entusiasmo, el mercado empieza a discriminar más entre ganadores y perdedores. Por otro lado, el petróleo ha contribuido a rebajar algo la tensión. La fuerte corrección desde los máximos recientes alivia las preocupaciones inflacionistas y reduce el riesgo de que vuelvan a aparecer presiones adicionales sobre la política monetaria. Resulta llamativo que los mercados hayan encajado con relativa normalidad un contexto geopolítico que, no hace tanto tiempo, habría desencadenado movimientos mucho más violentos en los activos de riesgo.

En España volvió a evidenciarse una elevada dispersión entre valores. Amadeus destacó entre los mejores comportamientos de la jornada, mientras que Solaria sufrió una nueva corrección. Más allá de estos movimientos concretos, el mensaje sigue siendo el mismo: el mercado premia cada vez más la visibilidad en beneficios y castiga cualquier foco de incertidumbre, incluso cuando las cifras presentadas son, en términos generales, sólidas. La renta fija también transmite cierta prudencia. La rentabilidad del bono español se quedó en el 3.55% mientras que el estadounidense a diez años retrocedió hasta el entorno del 4,60%, mientras los inversores esperan con más interés el mensaje de la Reserva Federal que la decisión sobre tipos en sí. Llegados a este punto del ciclo, importa más la orientación futura que el movimiento inmediato. En conjunto, el mercado continúa mostrando una notable fortaleza. Los beneficios empresariales siguen respaldando la tendencia y el crecimiento ya no descansa únicamente sobre un reducido grupo de gigantes tecnológicos. Aun así, después de las importantes revalorizaciones acumuladas, parece lógico pensar que entraremos en una etapa en la que la selección de valores gane relevancia frente a la mera exposición al mercado. La tendencia de fondo sigue intacta, aunque probablemente el recorrido sea menos cómodo y lineal que el visto en los últimos meses. El cierre en Estados Unidos siguió un patrón parecido al del día de ayer, con S&P500 y DOW Jones subiendo un 0.23% y 1.03%, respectivamente, y el Nasdaq cayendo un 0.22% lastrado por las empresas fabricantes de chips como AMD o Intel que se dejaron por el camino un 8% y un 5.86% respectivamente. En Asia, el Kospi vuelve a ser el protagonista por el lado negativo, con nuevas paradas por caídas abultadas (presentó resultado SK Hynix con números peores de lo estimado), que en estos momentos cae más de un 6%, Nikkei cayendo un 2.13% e, igual que ayer, el Hang Seng es la nota positiva de la madrugada con avances del 1.45. Los futuros vienen con caídas por nuevas noticias sobre ataques de Irán sobre Estados Unidos, lo que está provocando también que el petróleo reaccione con subidas cercanas al 3%, por lo que hoy la tensión geopolítica vuelve a la palestra junto con la continuación de la presentación de resultados de compañías importantes como Microsoft, Meta, L’Oreal, Hermés, Danone o Endesa. Por otro lado, a las 20:00 hora española, se publicará la decisión de tipos en Estados Unidos con la posterior rueda de prensa a la que habrá que estar atento para vislumbrar el rumbo que puede tomar la FED en cuanto a su política monetaria.

Fuente: GVC Gaesco

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