Pronóstico Mundial
De cara a 2026, la economía global evolucionará hacia un escenario de crecimiento moderado y mayor normalización monetaria, tras haber superado la fase más intensa de la desinflación y del ajuste de tipos. La expansión será desigual entre regiones, con Estados Unidos desacelerándose de forma ordenada, Europa creciendo por debajo de su potencial y Asia manteniendo el mayor dinamismo. En los escenarios centrales no se anticipa un hard landing, sino una transición hacia un entorno de menor inflación, política monetaria más estable y mayor dispersión entre países y sectores.
Las claves de 2026 serán:
Inflación más controlada, pero aún estructuralmente superior al objetivo en algunos países. La desinflación continuará, apoyada en la estabilidad de la energía y la normalización de las cadenas de suministro, aunque los servicios y los salarios mantendrán cierta presión, especialmente en economías avanzadas.
Política monetaria en fase de pausa o estabilización. La Fed y el BCE, tras los recortes iniciados en 2025, tenderán a mantener los tipos en niveles aún restrictivos en términos históricos (en torno al 3–3,5% en EE. UU. y 2–2,5% en Europa), priorizando la credibilidad antiinflacionista frente a estímulos agresivos.
Reordenación geopolítica y de cadenas de suministro. La fragmentación comercial, el proteccionismo selectivo y la relocalización industrial seguirán influyendo en la inversión, beneficiando a Asia emergente y a sectores estratégicos como tecnología, defensa y transición energética.
Normalización financiera con balances aún en ajuste. El proceso de Quantitative Tightening continuará de forma gradual, con el reto de reducir balances de los bancos centrales sin generar disrupciones en liquidez, deuda soberana y mercados de crédito, en un entorno de mayor volatilidad y discriminación entre activos.
