Daily Report

Cuarta sesión del año y primera señal de cansancio para el Ibex 35, que interrumpía una racha impecable más por pura aritmética de mercado que por un deterioro real del escenario. Tras varios días de avance sin apenas fricción, la toma de beneficios se imponía, con la banca y Repsol concentrando buena parte de la presión vendedora. Nada fuera de guion en un inicio de año que había resultado excesivamente lineal para un mercado acostumbrado a tropezar antes. El selectivo cedía posiciones por debajo de los 17.600 puntos, acompañando el tono mayoritariamente correctivo del resto de Europa, con Alemania como excepción cada vez menos anecdótica. El DAX alcanzaba los 25.000 puntos por primera vez en su historia, impulsado por valores industriales y de defensa, mientras el resto de los índices optaba por una postura más conservadora. No hay aún señales de cambio de tendencia, pero sí un recordatorio de que las subidas fáciles rara vez duran demasiado. Indra volvió a monopolizar las miradas. El resurgir del discurso estratégico estadounidense en torno a Groenlandia y la OTAN, con insinuaciones que rozan lo provocador sobre su “valor defensivo”, reactivó de inmediato el apetito por el sector defensa europeo. El mercado, siempre pragmático, volvió a leer el mensaje en clave de pedidos, presupuestos y visibilidad a largo plazo. Indra respondió con subidas contundentes y consolida un arranque de año que prolonga la inercia excepcional del ejercicio pasado, reflejo de un entorno donde la geopolítica ha dejado de ser ruido para convertirse en catalizador recurrente. ArcelorMittal también figuró entre lo más destacado, apoyada por revisiones al alza que ponen en valor su fortaleza financiera y su posición ante una recuperación industrial europea lenta, pero cada vez menos cuestionada. En el extremo contrario, Repsol pagó el precio de la última intervención verbal de Trump sobre Venezuela y el suministro de crudo “libre de sanciones”, un mensaje que el mercado interpretó como presión directa sobre precios y márgenes. En apenas dos sesiones, el valor devolvía parte del terreno ganado, recordando que el sector energético sigue expuesto a decisiones políticas que poco tienen que ver con balances o flujos de caja. Puig encabezó las caídas pese a mantener recomendaciones favorables, una muestra más de que el mercado no premia el potencial si el contexto inmediato no acompaña. La banca, tras varias jornadas brillantes, optó por recoger beneficios de forma ordenada, sin que movimientos corporativos puntuales alterasen el tono general.

En el resto del mercado, Wall Street ofrecía un comportamiento mixto, con el Dow Jones corrigiendo tras máximos recientes y los inversores digiriendo un dato de empleo privado que apunta a desaceleración, pero sin señales de ruptura. A nivel corporativo, el pulso entre Paramount, Netflix y Warner volvió a poner de relieve que incluso en sectores acostumbrados a pensar en grande, el endeudamiento sigue siendo el límite real del crecimiento. En conjunto, sesión de ajuste más que de advertencia. El fondo del mercado permanece intacto, pero cada vez resulta más evidente que buena parte de la volatilidad viene importada, no de los datos, sino de los micrófonos. Y mientras Europa sigue discutiendo inflación, crecimiento y disciplina fiscal, al otro lado del Atlántico Trump vuelve a mover precios hablando de Groenlandia como si fuera una adquisición estratégica pendiente de firma y de Venezuela como si bastara una llamada para garantizar el suministro. Al final, los mercados ya han aprendido la lección: con Trump, el riesgo no siempre está en lo que hace, sino en lo que dice… y en lo que dice que va a hacer.