Daily Report

La sesión del viernes devolvió algo de gravedad al mercado tras el alivio del día anterior. El Ibex 35 cerró con una caída del 1,05%, hasta los 17.622 puntos, y volvió a dejar claro que la zona de los 17.800 no se supera por simple inercia. No fue un ajuste brusco ni desordenado, pero sí lo bastante constante como para enfriar el ánimo. La semana acaba en rojo, con tres sesiones negativas, y con la sensación de que ahora mismo cuesta más sorprender al alza que decepcionar. Las ventas se concentraron donde más duele cuando el dinero deja de fluir con facilidad. ArcelorMittal se dejó cerca de un 5%, Cellnex un 3,3% y Acciona algo más del 3%. No hay nada especialmente nuevo en esos movimientos: son valores muy expuestos al ciclo, a los tipos y al coste del capital, justo los frentes que el mercado empieza a mirar con menos indulgencia. En el lado positivo, Repsol avanzó un 1,07% apoyada en el repunte del crudo, y Puig Brands sumó un 1,81%, más por entrada de flujo que por novedades de fondo. No se aprecia una rotación clara, pero sí un goteo hacia perfiles algo más defensivos. En el plano corporativo, el foco volvió a estar en cómo se gestiona el capital. Ferrovial confirmó el importe de su dividendo flexible dentro de un esquema ya conocido, sin sorpresas. Colonial presentó unos resultados razonables, con crecimiento contenido y mensaje de prudencia en balance, aunque lo más relevante fue el anuncio de amortización de acciones. En un entorno en el que financiarse vuelve a tener coste, reducir capital empieza a pesar más que prometer crecimientos ambiciosos. En Grifols, la convocatoria de junta con posibles ampliaciones y reducciones de capital vuelve a poner de relieve que la flexibilidad financiera es tanto su principal activo como su mayor fuente de incertidumbre. El tono fue igualmente negativo en el resto de Europa. El DAX alemán cayó un 2,05%, el CAC 40 un 1,60%, el FTSE 100 un 1,93% y el Euro Stoxx 50 un 1,73%.

Al otro lado del Atlántico, la reunión entre Trump y Xi generó más expectativas que resultados, y el mercado lo ajustó rápido: el Dow Jones cedió un 1,07%, el S&P 500 un 1,24% y el Nasdaq 100 un 1,54%. Cuando se compra un escenario político favorable y no llega confirmación, el ajuste suele ser inmediato. En clave micro, empiezan a aparecer señales incómodas. Nike sigue inmersa en una corrección profunda, con la acción muy lejos de los máximos de 2021 y pérdidas superiores al 70% desde entonces. Más allá de la ejecución, refleja un mercado que castiga con dureza cualquier duda sobre márgenes o posicionamiento cuando el entorno financiero deja de ser benigno. Algo similar ocurrió con Caterpillar, penalizada por el temor al impacto de los aranceles sobre sus costes futuros. Todo esto se produjo con la rentabilidad del bono estadounidense a diez años repuntando unos 7 puntos básicos en la sesión, hasta situarse en torno al 4,55%. No es un movimiento extremo, pero sí lo bastante persistente como para marcar el tono. Cuando la yield del diez años sube, el mercado no solo recalcula valoraciones; también reduce el margen para equivocarse. Y en ese escenario, la narrativa pierde peso frente a algo mucho más prosaico y decisivo: la capacidad real de generar beneficios y sostener el balance sin depender de un dinero que ya no es barato.

Fuente: GVC Gaesco

Publicaciones Anteriores:

Cómo leer el Daily Report