Daily Report

La sesión permitió al mercado recuperar algo de estabilidad después de varios días marcados por el repunte de las rentabilidades de la deuda y por la sensación de que los activos de riesgo empezaban a enfrentarse a un entorno financiero menos favorable. El Ibex 35 subió un 0,69% hasta los 20.099 puntos, quedándose a las puertas de sus máximos recientes gracias, sobre todo, al apoyo de la banca y de algunas compañías más vinculadas al ciclo doméstico. En el resto de Europa el comportamiento fue más discreto. El DAX cedió un 0,12%, el CAC 40 un 0,25% y, en general, predominó una actitud de espera más que un convencimiento claro comprador. Da la sensación de que el mercado ha entrado en una dinámica en la que cualquier alivio en los tipos de largo plazo se traduce de forma casi inmediata en compras selectivas de renta variable. La caída del petróleo durante la jornada también ayudó a rebajar parte de la tensión acumulada en las últimas semanas y permitió que la atención volviera a centrarse en historias corporativas concretas.

En España destacaron las subidas de CaixaBank, IAG, Cellnex y Bankinter, mientras que los valores más ligados a materias primas y algunos perfiles defensivos se quedaron algo rezagados. Aun así, conviene no sacar conclusiones demasiado optimistas de una sola sesión. El escenario de fondo apenas ha cambiado y los mercados siguen pendientes de tres grandes cuestiones: la evolución del conflicto en Oriente Medio, la capacidad de la economía estadounidense para mantener un crecimiento sólido sin alimentar nuevas presiones inflacionistas y, especialmente, cómo reaccionarán los bancos centrales ante unas señales procedentes del mercado de deuda que siguen siendo incómodas. Con este telón de fondo, la atención empieza a desplazarse hacia Jackson Hole. Más allá del tema oficial del encuentro, lo que realmente buscarán los inversores será cualquier pista sobre cómo están interpretando las autoridades monetarias el reciente comportamiento de los bonos. El mercado sigue tratando de encontrar un equilibrio entre crecimiento, inflación y sostenibilidad fiscal, especialmente en Estados Unidos, donde la política económica y las crecientes necesidades de financiación han ganado peso como factores determinantes para la evolución de los activos financieros.

La renta fija continúa marcando el ritmo. El bono estadounidense a diez años cerró la sesión con una caída que lo sitúa por debajo del 4,70%. Ese movimiento dio algo de oxígeno a las bolsas, aunque todavía está lejos de alterar una tendencia de fondo caracterizada por tipos elevados. Mientras las rentabilidades permanezcan en estos niveles, las valoraciones más exigentes seguirán bajo presión y cada dato macroeconómico relevante tendrá potencial para provocar movimientos significativos. Además, la semana llega cargada de referencias capaces de aumentar la volatilidad. Los resultados de Nvidia volverán a actuar como barómetro del ciclo de inversión ligado a la inteligencia artificial, mientras que los indicadores de confianza y actividad en Europa ayudarán a comprobar si el crecimiento mantiene impulso en la segunda mitad del año. Por ahora, el posicionamiento de los inversores sigue reflejando una combinación curiosa de prudencia y miedo a quedarse fuera del mercado. Cuando ambas fuerzas coinciden, las correcciones suelen atraer compradores con bastante rapidez, aunque todavía sin la contundencia necesaria para hablar de una nueva fase alcista plenamente consolidada. La jornada de ayer en Wall Street tuvo un tono mixto, si bien los índices con mayor peso de compañías tecnológicas terminaron cayendo; de esta manera, Nasdaq y S&P500 cerraron con ligeras caídas del 0.76 y 0.28% respectivamente, mientras que Dow Jones cerró con un avance del 0.26%. La madrugada en Asia está siendo netamente positiva, con la mayoría de los índices en terreno positivo y los que cotizan con descensos lo hacen de forma muy moderada. El Nikkei y Kospi suben un 0.47% y 0.45% respectivamente y Hang Seng cotiza con leves descensos del 0.18% a la hora de hacer este comentario. Los futuros auguran una apertura alcista del mercado, por el momento. En cuanto a los datos macroeconómicos, los primeros que conoceremos a las 8 de la mañana, hora española, serán los de Alemania que dará a conocer el PIB del segundo trimestre; en Estados Unidos conoceremos a las 14:00 horas los datos permisos de construcción del mes de julio y a las 16:00 horas tendremos datos de confianza del consumidor y números de ventas de viviendas nuevas.

Fuente: GVC Gaesco

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